Quels sont les différents types de strike ?

Spot, Forward, Best Timing, Asian strike... Selon les différents besoins, lequel utiliser ? Comme souvent, le jargon et les anglicismes n’aident pas la simple compréhension de ces mécanismes. Nous allons donc tenter de vous les expliquer !

Le strike représente le niveau du sous-jacent à la date d'observation initiale du produit. Il est déterminant car il conditionne la performance future du produit structuré. En effet, ce niveau retenu devient le niveau de référence pour l’ensemble des options composant le produit et notamment pour la barrière de protection du capital, la barrière de coupon ou encore la barrière de rappel anticipé.

Il existe plusieurs types de strike, plus ou moins coûteux en fonction de l’avantage qu’il procure à l’investisseur.

📍 Le strike spot

Le strike spot est le type de strike le plus utilisé pour les produits souscrits en compte-titres. Le niveau initial est déterminé le jour même du lancement, le plus souvent à la clôture des marchés (close). C'est le strike le moins cher car il ne procure aucune optimisation. Il permet d’avoir la meilleure visibilité. Il peut aussi être ‘live’ et être déterminé au moment même de la confirmation de l’opération avec l’émetteur.

🔜 Le strike forward

A l'inverse du strike spot, le strike forward est très communément utilisé pour les produits souscrits en assurance vie. Il fixe la date future à laquelle le niveau initial sera déterminé. Ainsi les assureurs ont le temps de procéder au référencement du produit et les distributeurs de commercialiser le produit auprès des investisseurs. Ils limitent donc les risques pris par les investisseurs en cas de mouvements importants sur les marchés pendant la période de commercialisation. En général, il impacte légèrement le rendement du produit par rapport au strike spot.

〰 ️Le strike moyen ou Asian Strike

Le strike moyen, comme son nom l'indique, est une moyenne de plusieurs niveaux de clôture du sous-jacent. Il peut par exemple être une moyenne entre deux jours, ou encore de tous les jours d'un mois. Il impacte un peu plus le rendement que les strike précédents, d’autant plus si les dates sont espacées.

🔆 Le Best Timing ou Lookback Min

Le Best Timing est un mécanisme qui permet de bénéficier du niveau de strike le plus avantageux - donc le niveau de constatation le plus bas - entre deux ou plusieurs périodes. Il est donc plus cher que les types de strike précédents puisqu'il optimise le point d'entrée du produit et donc diminue le risque.

🎯 Le strike fixe

Comme son nom l'indique, il est fixé à un niveau précis, peu importe le cours actuel du sous-jacent. Plus le niveau choisi est avantageux - c’est-à-dire en dessous du niveau auquel cote le sous-jacent -, plus ce mécanisme impacte le rendement du produit.