Quels sont les différents types de protection du capital ?

Put Down & In, Knock-In Barrier, Linear Barrier, Low Strike, Put Leveraged, Geared Put, Vanilla Put 🤯 ... What Else ?

On dit souvent que la finance est réservée à une élite. À croire qu'elle se doit d'être complexe pour être crédible. Le jargon et les anglicismes ne font qu'aggraver la situation en creusant le fossé entre les sachants et les non-sachants.

Nous allons tenter de simplifier notre approche en classant et traduisant ces termes.

🚧 Barrière de protection

La barrière renvoie à l'image du franchissement qui, s'il se passe mal, entraîne une chute de toute la hauteur de la barrière. Dans le cas d'une barrière de protection à -50% par rapport au niveau de départ (Strike), si le sous-jacent est constaté à -55% la perte en capital ne sera pas de 5% mais bien de 55%. L'investisseur sera remboursé de 45% de son montant initialement investi.

Aussi appelé Put Down & In ou Knock-In Barrier ou plus simplement barrière de protection en français.

C'est le type de protection le plus courant. Il offre le moins de sécurité et donc par conséquent le plus de rendement (Rendement/Risque).

Il existe plusieurs types de barrières :

• À maturité : appelée barrière européenne, la performance du sous-jacent est uniquement observée à maturité. C'est le type de protection le plus utilisé.
• En continu : appelée barrière américaine en continu, la performance du sous-jacent est observée sans interruption durant toute la vie du produit.
• À la clôture : appelée barrière américaine en clôture, la performance du sous-jacent est observée à chaque cours de clôture..

Dans le cadre des barrières américaines, à partir du moment où la barrière est dépassée une fois, elle n'existe plus. Cette protection est davantage utilisée sur le marché Suisse.

⛷️Protection à levier

C'est-à-dire avec un effet accélérateur. On entend généralement par levier un multiplicateur supérieur à 1. Pour calculer le levier on divise simplement 100% (base de référence) par le niveau de protection en valeur absolue : avec une protection à 50%, le levier est égal à 100% / 50%, soit 2 - donc 200%.

Ainsi, dans le cas d'une protection à -50% avec levier, si le sous-jacent est constaté à -55% - soit 5% en dessous - la perte en capital sera de 10%. L'investisseur sera remboursé de 90% de son montant initialement investi.

Aussi appelé Low Strike, Put Leveraged, Geared Put ou plus simplement Put avec levier.

C'est un type de protection intermédiaire entre la barrière et la protection simple.

🦺 Protection simple

Ici tout est dit. Il s'agit d'une protection qui, si la condition n'est pas remplie, entraîne une perte en capital tout simplement égale à la baisse du sous-jacent en dessous de ce niveau.

Dans le cas d'une protection simple à -50% par rapport au niveau de départ (Strike), si le sous-jacent est constaté à -55% - soit 5% en dessous - la perte en capital sera de 5%. L'investisseur sera remboursé de 95% de son montant initialement investi.

Aussi appelé Vanilla Put ou Put.

Cette protection est encore moins risquée que les précédentes, et donc moins rémunératrice.

🛡️Garantie totale

Il convient tout d'abord de rappeler que la Garantie Totale s'entend hors défaut de l'émetteur. Le terme garantie fait référence à quelque chose de solide et de rassurant. Il existe 2 types de garanties : la garantie totale et la garantie partielle. La garantie totale est associée au niveau 100% (base de référence) alors que la garantie partielle est associée à un niveau inférieur, par exemple 90%.

Dans le cas d'une garantie totale à 100% par rapport au niveau de départ (Strike), peu importe le niveau auquel le sous-jacent est constaté, l'investisseur ne subira pas de perte en capital. Il sera remboursé de 100% de son montant initialement investi.

Aussi appelé Full Principal Protection, capital garanti ou abrévié KG.

Avec cette protection, le capital est garanti quelle que soit la performance finale du sous-jacent. Elle offre donc très peu de risques et est peu rémunératrice.

🛡️Garantie partielle

Ici également, la garantie est soumise à l'absence de défaut de l'émetteur. Dans le cas d'une garantie partielle à 90% par rapport au niveau de départ, si le sous-jacent est constaté au-dessous de 90% et peu importe le niveau, l'investisseur ne subira une perte en capital que de 10% maximum. Il sera donc remboursé de 90% de son montant initialement investi.

Aussi appelé Partial Principal Protection, X% capital garanti ou abrévié x% KG.

La garantie partielle peut également être associée à d'autres types de protections, pour ne bénéficier de la baisse qu'à partir d'un certain seuil ou pour disposer d'une barrière plutôt que d'une baisse progressive.